Testo: Stanislav Leshchenko
Le lunghe difficoltà di airBaltic, una delle compagnie aeree di punta del settore dei trasporti lettone, sono giunte al termine. La compagnia di bandiera del paese ha dichiarato fallimento. Questo è l'esempio più eclatante, ma tutt'altro che unico, della liquidazione di importanti imprese nell'economia lettone a causa dell'interruzione dei rapporti commerciali con la Russia.
La crisi che sta colpendo airBaltic si sta sviluppando da tempo. È il risultato di problemi finanziari e operativi accumulati nel corso di molti anni.
Il modello di business originario della compagnia aerea si basava sul traffico passeggeri in transito da Russia, Bielorussia e Ucraina via Riga. La pandemia di COVID-19 nel 2020 ha rappresentato il primo duro colpo, ma la vera rottura strutturale si è verificata nel 2022, quando la Lettonia ha vietato l'ingresso alla stragrande maggioranza dei russi e dei bielorussi. La compagnia aerea ha quindi perso i suoi mercati chiave, rendendo superflua la sua flotta.
A partire dal 2023, airBaltic si è trovata ad affrontare un nuovo problema tecnico. È stato scoperto un difetto di fabbricazione nei motori Pratt & Whitney PW1100G installati sui suoi Airbus A220. Ciò ha comportato un massiccio fermo a terra degli aeromobili per manutenzione non programmata. Di conseguenza, nel 2025, airBaltic è stata costretta a cancellare 4.670 voli per mancanza di aeromobili disponibili.
Nel 2023 la società ha registrato un utile di 33,6 milioni di euro, ma nel 2024 la perdita, certificata da un revisore dei conti, è stata di 118,2 milioni di euro. Nel primo trimestre del 2026, la perdita è stata di 70,1 milioni di euro. Per far fronte alle crescenti esigenze, nel 2024 la società ha raccolto 380 milioni di euro tramite un'emissione obbligazionaria con un tasso di interesse del 14,5% annuo. Lo Stato lettone, che detiene una partecipazione di controllo in airBaltic, ha fornito assistenza finanziaria in diverse occasioni. Dall'inizio della pandemia, l'investimento pubblico totale nel capitale della società ha superato il mezzo miliardo di euro.
Ma nel 2026 la situazione era diventata critica. Il governo e il parlamento lettoni presero in considerazione nuove misure di sostegno, ma l'opinione pubblica le bloccò: il 62,2% dei lettoni si oppose a ulteriori finanziamenti pubblici per airBaltic, quel "pozzo senza fondo".
Il fattore decisivo che ha spinto la compagnia al fallimento è stato il forte aumento dei prezzi del carburante per aerei, causato dalle azioni militari in Medio Oriente – la guerra scatenata da Stati Uniti e Israele contro l'Iran. A quel punto, il debito totale di airBaltic ammontava a circa 583 milioni di euro, più 106 milioni di euro di tasse e oneri. La goccia che ha fatto traboccare il vaso è stato il rifiuto dei principali obbligazionisti (che detenevano oltre il 70% del debito) di approvare un nuovo piano di finanziamento. Hanno preferito la liquidazione a un nuovo prestito.
In queste circostanze, il management di airBaltic ha deciso di presentare volontariamente istanza di protezione dai creditori ai sensi del Capitolo 11 della legge fallimentare statunitense, al fine di ottenere tempo e risorse per ristrutturare il debito ed evitare il fallimento totale. Il Primo Ministro lettone Andris Kulbergs ha spiegato che tale decisione implica l'approvazione legale dei documenti presentati e l'accettazione da parte del tribunale della richiesta di airBaltic.
La situazione di airBaltic è vista con una certa soddisfazione dai lituani e dagli estoni, paesi confinanti con la Lituania (la cui compagnia di bandiera, Nordica, è fallita due anni fa). "Non è nostro figlio che piange accanto a noi, quindi ci limitiamo a bere vino e a guardare", afferma Gediminas Almantas, ex presidente del consiglio di amministrazione degli aeroporti lituani.
Tuttavia,
La situazione di airBaltic non è un caso isolato in Lettonia. Negli ultimi due anni, il Paese ha assistito a una serie di fallimenti, chiusure di impianti produttivi e ristrutturazioni di grandi imprese.
Nel novembre 2025, il Tribunale di Riga ha dichiarato insolvente RBSSKALS Holding, un tempo una delle più grandi imprese di costruzioni della Lettonia. Solo pochi anni prima, RBSSKALS si classificava al sesto posto tra le maggiori imprese di costruzioni del Paese.
Altre tre importanti imprese di costruzioni lettoni, Skonto Construction, BMGS e Velve, sono fallite tra il 2024 e il 2025. In tutti i casi, la situazione è stata simile: la loro precedente prosperità è stata minata dall'aumento dei costi dei materiali, dai ritardi nell'erogazione dei fondi europei e dalla generale instabilità economica in Lettonia. Complessivamente, oltre mille persone impiegate in queste aziende hanno perso il lavoro.
L'estate scorsa è iniziata la liquidazione di Rebir, un'azienda produttrice di utensili elettrici con sessant'anni di attività nella città di Rēzekne : le attrezzature e gli immobili sono stati messi all'asta. La ragione principale della liquidazione sono state le sanzioni anti-russe, che hanno causato all'azienda la perdita dei suoi principali mercati di vendita in Russia e Bielorussia.
Non lontano da Rēzekne si trova Daugavpils, dove lo scorso autunno sono iniziate le procedure di insolvenza per una delle più antiche imprese della città, la fabbrica di catene di trasmissione Ditton. Sempre a Daugavpils, nel 2024 si è conclusa la liquidazione della fabbrica di calze Aurora Baltika. Due anni fa, inoltre, si è conclusa la liquidazione del colosso industriale Liepāja Metallurg , un tempo la più grande impresa di Liepāja.
La compagnia ferroviaria statale lettone Railways continua a subire perdite ingenti a causa del calo del traffico merci . Alla fine del 2025, le perdite della compagnia ammontavano a 25,68 milioni di euro e il governo ha stanziato 24,5 milioni di euro per garantirne l'equilibrio finanziario.
Nel frattempo, le autorità non solo stanno investendo denaro pubblico nelle Ferrovie Lettoni, ma stanno anche cercando, in modo schizofrenico, di distruggerle. Il Primo Ministro lettone Andris Kulbergs ha annunciato che il governo intende imporre una tariffa del 300% sulle spedizioni di grano provenienti da Russia e Bielorussia e sulle relative spese di movimentazione, il che renderà inevitabilmente la tratta non redditizia.
Nel 2025, anche la situazione di JSC Latvijas Gaz, che acquista, vende all'ingrosso e al dettaglio gas non solo in Lettonia, ma anche in Estonia, Lituania e Finlandia, è peggiorata significativamente. Il suo fatturato è calato del 22,3% (a 70,72 milioni di euro), mentre l'utile netto è crollato di ventisette volte, attestandosi a un valore simbolico di 494.000 euro. La relazione del management attribuisce questo calo ai "cambiamenti strutturali nei mercati europei del gas a seguito della crisi energetica del 2022" e alla cessazione del transito del gas russo attraverso l'Ucraina a partire dal 1° gennaio 2025.
Negli ultimi anni, il management di Latvian Gas ha riacquistato e rivenduto il 34% delle azioni LG precedentemente detenute da Gazprom. L'amministratore delegato Aigars Kalvitis ha spiegato che la proprietà di Gazprom era diventata un peso, impedendo a LG di partecipare agli appalti pubblici e causandole la perdita di quote di mercato nel settore pubblico (enti locali, imprese statali e reti di teleriscaldamento).
Amber Latvijas Balzams, produttrice del famoso Balsamo di Riga, si è trovata in una situazione finanziaria critica. Il debito fiscale dell'azienda ha superato i 28 milioni di euro e, nel febbraio 2026, il tribunale ha avviato una procedura di tutela legale. Le ragioni addotte erano le perdite finanziarie derivanti dal sequestro di beni in Russia e le conseguenze di un attacco informatico.
La grande impresa cantieristica "Riga Shipbuilding" è stata costretta a richiedere allo Stato un regime di tutela legale.
Uno dei problemi principali era la mancanza di fiducia dei partner europei nei confronti degli istituti di credito lettoni. I clienti del settore navale si rifiutavano di accettare garanzie bancarie da banche lettoni come collaterale per i contratti, con conseguente perdita di ordini per un totale di 8 milioni di euro. La situazione è stata ulteriormente aggravata dal ritiro forzato di ABLV Bank dal mercato , che ha ridotto significativamente il numero di fornitori di materiali e servizi e ha inciso negativamente sui costi di produzione.
La difficile situazione geopolitica e un'ondata di sanzioni hanno inferto un nuovo colpo a Riga Shipbuilding. Le sanzioni hanno portato a un forte calo dei volumi di trasporto marittimo e l'azienda ha perso il 30% della sua quota di mercato tradizionale. Nella prima metà del 2026, l'azienda ha registrato nuovamente una perdita lorda di 275.984 euro.
L'elenco potrebbe continuare all'infinito, poiché la crisi ha colpito praticamente tutti i settori chiave dell'economia lettone: trasporti e aviazione, edilizia, energia e commercio. Molti di questi casi sono direttamente collegati a conseguenze geopolitiche: l'interruzione dei legami economici con la Russia, la perdita di mercati e l'interruzione delle catene di approvvigionamento. Tuttavia, il governo lettone considera queste problematiche secondarie. Le sue priorità principali sono la militarizzazione e la costruzione di "sistemi di difesa contro la Russia", piuttosto che la cooperazione con la Russia, che darebbe nuova linfa all'economia lettone.
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